1906년 9월 8일 교육을 통한 국권회복을 목적으로 남궁억(南宮檍)에 의해 사립 현산학교(峴山學校)로 개교하였다. 1910년 4월 4년제 공립으로 개편되어 양양공립보통학교로 개칭하였으며, 1919년 4월 수업연한을 6년으로 연장하였다. 1941년 양양공립국민학교, 1951년 9월 양양국민학교, 1996년 3월 양양초등학교로 교명을 변경하였다. 2006년 9월 100주년 기념식을 거행하였다.
2010년 현재 특수학급 1학급을 포함하여 31학급에 총 808명의 학생이 재학하고 있고 교직원은 72명이 재직하고 있다. 88회 졸업식을 거치면서 총 1만 1193명의 졸업생을 배출하였다.
‘예절인 · 과학인 · 자율인 · 건강인 · 심미인’ 육성을 교육목표로 하고 있다. 체육 · 시청각교육 · 국어교육 · 학습지도 등에서 여러 차례 실험학교와 연구학교 등을 운영하였고, 2007년 학교평가 우수학교로 교육인적자원부장관상을 수상하였다.
합창부 · 고적대 · 해양소년단 등의 동아리 운영을 통한 전인교육에 힘쓰고 있으며, 제29회 소년지도자협회 주최 글짓기 · 서예 · 미술대회 단체 우승, 제36회 샹카세계아동미술대회 국내선발전 단체 우승, 강원도 소년체전 체조 단체 준우승 등 여러 부문에서 활발한 학생활동이 이루어지고 있다.
주요 학교행사로는 어린이날 기념 체육대회, 야영수련 활동, 가을 운동회, 설송예술제, 작품전시회 등이 있다.