전체 높이 315㎝. 1990년 전라남도 유형문화재(현, 유형문화유산)로 지정되었다. 약사사는 918년에 어떤 스님이 남악사라는 이름으로 창건하였다고 하나 근거가 없다.
그러나 현 위치에 있는 석불의 규모로 보아 이곳에 고려시대부터 상당한 규모의 가람이 경영되었던 것으로 보인다. 지금의 약사사 건물은 1972년에 건립한 것이다.
이 석불은 대좌를 갖추었을 듯하나 지금은 없다. 머리는 민머리처럼 보인 소발(素髮)이며 주1는 인위적으로 깎아 버려 보이지 않는다.
눈은 반개하였으며 코와 입은 형식적으로 처리되었다. 넓적한 귀는 긴 편이고, 짧은 목에는 삼도가 있다. 상호(相好 : 부처의 몸에 갖추어진 훌륭한 용모와 형상)는 전체적으로 평판적이며 신비스러운 감이 전혀 느껴지지
법의(法衣)주2는 통견(通肩 : 어깨에 걸침)으로 어깨에서 거의 수직선을 이루고 있다. 팔에서 길게 흘러내린 주3은 물결형을 이루면서 층단을 형성하고 있다.
양다리의 의문은 서로 대칭을 이루면서 타원형을 취해 담양 분향리 석불 입상과 같은 형식이다. 오른손은 주4을 이루어 아미타여래의 수인을 취하고 있고 왼손은 큰 항아리 비슷한 지물을 들고 있어서 이 불상은 약사여래임이 분명하다.
현재 원형의 주5을 표시하고 있으나 이 두광은 최근에 만들어 끼운 것이다. 실제 불신 후면에 주6를 부착시켰던 3개의 구멍이 있으나 시멘트로 막아 버렸다.
이 불상의 전체적인 분위기는 투박하고 상호가 경직되었으며, 부분적으로 서투른 조각 솜씨와 함께 퇴화 현상이 역력하게 보인다.
전체 높이가 3m가 넘은 거불(巨佛)로서 전남 지방에서는 보기 드문 사례로 지방 양식을 논하는데 참고가 될 불상이다. 그렇지만 조각 기법이 다소 떨어져 지방색이 너무 짙게 풍기고 있는 점이 아쉽다.
석질은 화순 운주사 석불군과 유사하며 부분적으로 붉은색도 띠고 있다. 비교적 좁은 상호, 괴체화된 신체, 움츠린 듯한 어깨와 짧은 목 등의 조형 감각으로 보아 이 불상의 조성 시기는 고려 후기로 추정된다 .