1974년 제주특별자치도 기념물로 지정되었다. 명월리 중동 마을 중심부를 흐르는 계천 양편에 따라 수령 약 500년생 이상으로 추정되는 팽나무와 푸조나무의 노거목 100여 그루가 잘 보존되고 있고 이 숲은 자생적인 것으로 인정되고 있다.
명월리의 팽나무 중 큰 나무는 수고 13m, 가슴높이줄기둘레 5m쯤 되는 것이 10여 그루 있으며 산유자나무·보리장나무 등이 틈틈이 섞여 있어 장엄한 분위기를 자아내고 있다. 특히 이곳에는 높이 5m에 달하는 거대한 호랑가시나무가 자라고 있다.
팽나무로 제주도내의 오래된 마을에는 정자나무로 남아 있는 것이 있으나 이곳 명월리의 팽나무는 노거수집단이면서도 단순군락으로 볼 수 있어서 지난날의 식생의 모습을 추정하는데 도움이 되는 학술적 가치를 지니고 있다.
명월마을은 옛날부터 선비마을로 알려져 있어 인근의 유생들이 이곳에서 학문을 닦고 풍류를 즐겼었고 지금도 이 숲에서 시를 읊으며 놀았다는 월대(月臺)가 있으며, 마을동쪽에 높이 2.3m, 폭 3.6m의 만월형의 돌다리가 있는데 그 축조양식이 특유한 것으로 알려지고 있다.