금리현실화조치

金利現實化措置

• 경제·산업
• 사건
• 현대

사건/사건·사고

• 관련 국가: 미국
• 관련 단체: 국제개발처(AID)
• 발생 시기: 1965년 9월 30일
• 발생 원인: 금융제도의 개혁

집필 및 수정

• 집필 2023년
• 최상오 (대한민국역사박물관)
• 최종수정 2024년 10월 21일

내용 요약

금리현실화조치는 1965년 9월 30일에 은행의 자금중개기능 등의 개선을 위해 예금과 대출금리를 크게 인상시켜 금융 제도를 개혁하고자 취해진 조치이다. 이 조치가 취해지기 전까지는 연 20%를 상한으로 정한 이자제한법 규정에 제한되어 시중의 화폐는 은행에 집중되지 않고 사금융시장이나 실물자산에 대한 투자로 이용되었다. 이에 예금금리와 대출금리를 큰 폭으로 인상하여 금융시장의 기능을 개선하고 저축성예금을 증가시켜 은행의 자금중개기능을 제고시키고자 하였다.

키워드

• 사금융시장
• 이자제한법
• 재정안정계획
• 최고이자율
• 통화개혁

정의

1965년 9월 30일, 은행의 자금중개기능 등의 개선을 위해 예금과 대출금리를 크게 인상시켜 금융 제도를 개혁하고자 취해진 조치.

발단

은행에서 사용하는 이자율을 법적으로 제한하는 이자제한법(이식제한령)^주1 때문에 1950년대와 1960년대 초 정부의 금융 정책은 인플레이션을 완화하기 위한 통화량 증가를 억제하는 정책 중심으로 운영하여 은행의 금융중개기능과 기업의 투자효율성 개선에 거의 기여하지 못했다. 이에 정부는 1965년 9월에 은행의 금융중개기능을 향상시키기 위한 금리현실화조치 등을 취해 금융 제도를 개혁하고자 하였다.

경과 및 결과

성장 지향적이었던 박정희 정부는 군사정변을 통해 집권하자마자 7.1%의 연평균 목표 성장률을 책정한 제1차 경제개발 5개년계획을 수립하였다. 제1차 경제개발계획에는 철강 공장, 비료 공장, 시멘트 공장, 정유 공장 등 기간산업을 중심으로 한 대규모 투자를 계획하고 있었고, 이에 필요한 투자 재원 역시 막대하였다. 이에 정부 초기부터 박정희 정부는 내자 동원을 위해 다양한 조치를 취했는데, 1962년 6월에 추진한 통화개혁은 대표적인 사례에 해당한다.

게다가 정부는 동원된 자금을 경제계획에 입각하여 배분하기 위해 금융에 대한 통제권을 강화시켰는데, 1961년 ‘금융기관에 대한 임시조치법’에 근거하여 불하했던 은행 귀속주를 다시 환수하여 일반 은행을 국유화하는 등의 조치를 취했다. 그러나 1962년 1월에 제정된 이자제한법(이식제한령)제1조에 따르면, “금전대차에 관한 계약상의 이자는 연 2할로 한다.”고 제한하여 민간이 보유한 화폐는 실물자산에 대한 투자나 사금융시장으로 유입되어 은행으로는 집중되지 않았다. 더욱이 당시 인플레이션 상황에서 이자율을 연 20%로 제한하는 것은 제도 금융기관의 경쟁력을 크게 약화시키는 것이었다.

박정희 정부의 ‘지나치게 의욕적인’ 목표 성장률과 정책에 비판적이었던 미국 정부는 경제성장보다 경제안정에 중점을 두어 시장기능을 활성화시킬 것을 강조하였다. 우선 미국 정부는 7.1%의 목표 성장률을 낮출 것과 투자 규모를 줄일 것 등을 요구했고, 아울러 인플레이션을 완화시키기 위해 1961년 중단되었던 재정안정계획을 1963년에 다시 부활시켰다. 다음에 미국 정부는 한국의 금리 체계 등을 포함하는 금융 제도를 개혁하기 위해 국제개발처 프로그램 일환으로 미국의 전문가^주2를 파견하여 한국의 금융 제도를 연구하게 하였다. 이들은 1965년 6월에 『한국의 금융구조』라는 보고서를 제출했는데, 여기에서 이들은 저축을 증가시키기 위해 이자율의 법적 상한을 철폐하고 사채 금리와 경쟁할 수 있는 수준으로 인상할 것을 권고하였다.

미국 정부와 합의한 1965년 재정안정계획의 단서조항에 따르면, “금융개혁을 1965년 3/4분기 말까지 이행할 것을 합의”한 한국 정부는 금융개혁을 서둘렀다. 박정희 정부는 이자율 법적 상한을 철폐하지 않았지만, 이자제한법을 개정하여 국회의 심의를 거쳐 개정된 이자제한법을 1965년 9월 24일에 공포(법률 제1710호)하였다. 이 개정된 이자제한법 제1조에 따르면, ‘금전대차에 관한 계약상의 최고이자율은 연 4할을 초과하지 아니하는 범위 안에서’ 결정할 수 있게 되었고, 이에 근거하여 1965년 9월 30일에 예금금리와 대출금리를 대폭 인상하는 금리현실화조치를 취할 수 있었던 것이다.

의의 및 평가

1965년 9월에 취해진 금리현실화조치의 분명한 효과는 두 가지였다. 하나는 저축이 크게 증가했다는 점이다. 이 조치를 통해 대출금리는 1964년의 16%에서 26%로 인상되었고, 예금금리는 1964년의 15%에서 30%로 두 배 인상되어 저축성예금이 급격히 증가할 수 있는 여건이 조성되었다. 가령 이 조치가 취해진 이후 3개월 동안 정기예금은 40% 이상 증가했고, 그 이후 3년간, 즉 1965년 말에서 1968년 말 사이에 저축성예금은 GNP의 3.8%에서 16.2%로 증가하였다. 다른 하나는 이를 통해 사금융시장의 일부를 흡수하였다는 점이다. 짧은 기간 동안에 은행에 저축성예금이 빠르게 증가했다는 것은 다른 실물자산이나 사채시장에 머물렀던 자금이 유입된 것을 의미하기 때문에 일시적으로 사금융시장의 영역을 축소시킬 수 있었던 것이다.

그러나 1965년 9월에 취해진 금리현실화조치가 금융시장을 개혁했는지에 대해서는 여전히 논쟁적이라고 할 수 있다. 금리현실화조치를 긍정적으로 평가하는 연구자들은 금융의 자금중개기능이나 기업의 투자효율성 개선에 기여했다고 평가하는 반면, 그것을 부정적으로 평가하는 연구자들은 금융의 자금중개기능이나 기업의 투자효율성 개선에 기여하지 않았다고 평가하고 있다.

참고문헌

• 원전

• - 조선총독부 제령 제13호, ｢이식제한령｣(1911.11.1.)

• - 법률 제971호, ｢이자제한법｣(1962.1.15.)

• - 법률 제1710호, ｢이자제한법｣(1965.9.24.)

• 단행본

• - 사공일, 김관수, 『한국의 금융구조, 1963~1975』 (한국개발연구원, 1977)

• - 최진배, 『해방이후 한국의 금융정책』 (경성대학교 출판부, 1995)

• - Cole, D. C., 박영철, 『한국의 금융발전, 1945~80』 (한국개발연구원, 1984)

• 논문

• - 유철규, ｢1965년 금리현실화: 재평가와 이론적 쟁점｣ (공제욱·조석곤 공편, 『1950~1960년대 한국형 발전모델의 원형과 변용과정』, 한울아카데미, 2005)

• - 이명휘, ｢1950~80년 한국 금융시장의 위기와 대응｣ (『사회과학연구논총』 22, 이화사회과학원, 2009)

• - 정무용, ｢박정희 정권기 저축동원의 전개과정과 성격｣ (서울대학교 박사학위논문, 2020)

주석

• 주1

  : 이식제한령은 1911년 11월 1일에 조선총독부 제령 제13호로 제정되었는데, 이 법에 따르면 원금 1,000원 이상의 금전대차에 적용되는 이자는 연 20% 이하였다. 이 이식제한령은 1962년 1월 15일 이자제한법(법률 제971호)이 제정되어 폐지될 때까지 유지되었다.

• 주2

  : 미국 전문가는 스탠포드 대학교의 걸리(J.G. Gurley) 교수와 쇼(E.S. Shaw) 교수, 그리고 예일대학교의 패트릭(H.I. Patrick) 교수였다.